Valyuta fyucherslari va u bilan operatsiyalar. Valyuta forvardlari va fyucherslari: farqi nimada? Rossiyada forvard shartnomalari xavfi

Valyuta operatsiyalari ayirboshlash amalga oshiriladigan operatsiyalardir qimmatli qog'ozlar bir valyutada boshqa valyutadagi qimmatli qog'ozlarga. Bunday holda, kurs ma'lum bir sanada oldindan kelishib olinadi. Valyuta shartnomalarining bir necha turlari mavjud. Avvalo, naqd yoki naqd operatsiyalarni qayd etish kerak. Spotlar deb ham ataladigan bunday operatsiyalar joriy narxlar asosida amalga oshiriladi. Ushbu operatsiyalar davomida ikki kun ichida yoki darhol bir valyuta boshqasiga sotib olinadi.

Tranzaktsiyalar turlari

Yuqorida tavsiflangan operatsiyalar turlaridan tashqari, boshqalar ham mavjud. Masalan, shoshilinch yoki forvard operatsiyalari. Bunday operatsiyalarni amalga oshirish jarayonida pul birligini olish yoki sotish shartnoma tuzish vaqtida belgilangan kurs bo'yicha amalga oshiriladi. Shu bilan birga, forvard bitimi amalga oshirilganda, u tuzilgan muddat darhol ko'rsatiladi va uning oxirida valyuta o'tkaziladi. Svop operatsiyalari - bu pul birliklarini spot asosida sotib olish. Bunday holda, valyuta boshqasiga almashtiriladi, uni kelajakda ma'lum bir kelishilgan vaqtdan keyin sotib olish majburiyati bilan amalga oshiriladi.

Shoshilinch valyuta operatsiyalari

Fyuchers operatsiyalarining asosiy turlariga forvard, valyuta fyucherslari va optsionlari kiradi. Keling, ularni batafsil ko'rib chiqaylik. Forvard - bu birjadan tashqarida tuzilgan majburiy shartnoma. Qoida tariqasida, bunday bitimlar tegishli pul birliklarini tomonlar kelishilgan vaqt oralig'ida kelgusida etkazib berish bilan haqiqiy sotish yoki sotib olish maqsadida amalga oshiriladi. Bundan tashqari, forvardlar xedj qilish, ya'ni o'zlarining valyuta risklarini sug'urtalash maqsadida ham tuzilishi mumkin.

Forvardlar bitta bo'lishi mumkin, keyin ular to'g'ridan-to'g'ri chaqiriladi yoki turli xil kombinatsiyalarga kiritiladi. Swap ikkinchi turga misoldir. Aytgancha, shuni ta'kidlash joizki, forvard turidagi operatsiyalar uchun valyutani sotib olish va sotish stavkalari belgilangan. Boshqacha aytganda, forvard bozori ikki tomonlama. U past likvidlik va yopiq narxlar bilan ajralib turadi.

Fyuchers shartnomalari

Fyuchers - bu standart xususiyatlarga ega bo'lgan birja shartnomalari. Bularga shartnoma miqdori, shuningdek, tomonlar o'rtasida hisob-kitob qilish muddati va tartibi kiradi. Fyucherslar faqat birjada sotiladi. Shu bilan birga, barcha ishtirokchilar uchun bir xil bo'lgan muayyan qoidalarga rioya qilish majburiydir. Shuni ta'kidlash kerakki, valyuta fyuchersini tashkil qilishda sotuvchi ham, xaridor ham birja bilan tegishli shartnomalar tuzadi va bitimlar bo'yicha hisob-kitoblar savdo maydonchasi hisob-kitob palatasi orqali amalga oshiriladi. Ushbu tartib operatsiyalar ishtirokchilariga shartnomalar bo'yicha barcha majburiyatlarning bajarilishini kafolatlaydi.

Bunday bitimlarni tuzishda sotuvchi standart valyuta summasini yetkazib berish uchun javobgar bo‘ladi va valyuta fyucherslari xaridori uni bitim vaqtida belgilangan kurs bo‘yicha to‘lashi shart. Shu bilan birga, shuni ta'kidlash kerakki, fyuchersning asosiy xususiyatlaridan biri bu real valyuta taklifining kichik ulushidir. Bu birjada tuzilgan barcha shartnomalar sonining taxminan 1-2% ni tashkil qiladi. Ushbu turdagi valyuta operatsiyalarining ko'pchiligida ochiq pozitsiyalar keyinchalik bir xil miqdordagi qarama-qarshi operatsiyalarni o'tkazish orqali yopiladi.

Opsion tranzaksiya

Opsionning o'ziga xos xususiyati shundaki, u valyuta forvardlari va fyucherslaridagi kabi qat'iy yoki majburiy fyuchers operatsiyasi emas. Amalda, bu shunday ko'rinadi. Optsion xaridori o'z huquqidan foydalanish va optsion shartnomasi shartlariga muvofiq bitimni amalga oshirish yoki shartnomani bajarilmasdan qoldirish huquqiga ega. Agar optsion xaridor hali ham shartnomani bajarishga qaror qilsa, sotuvchi bonusli mukofot oladi, u optsion amalga oshirilganligidan qat'i nazar, o'zida qoladi.

Forvard operatsiyalari va fyucherslarga nisbatan optsionning afzalligi bozor valyuta kursining noqulay o'zgarishidan sug'urta qilish imkoniyatidir. Bundan tashqari, variantlar sizga foyda uchun ushbu o'zgarishlardan samarali foydalanish imkonini beradi.

Valyuta va an'anaviy fyucherslar

Ham an'anaviy, ham valyuta fyucherslari bilan ishlashdan foydalanish kerak umumiy tamoyil: tuzilgan shartnomaga ko'ra, aktivning ma'lum hajmini belgilangan narxda sotish yoki sotib olish oldindan belgilangan vaqtda amalga oshiriladi. An'anaviy va valyuta fyucherslarining asosiy farqi shundaki, valyuta fyucherslari bilan savdo markazlashtirilmagan. Bunday bitimlar Amerika Qo'shma Shtatlaridagi turli savdo maydonchalarida, shuningdek, ushbu shtatdan tashqarida tuziladi. Ko'pgina valyuta fyucherslari Chikago tovar birjasida sotilishini ta'kidlash o'rinli bo'lar edi.

Shu bilan birga, fyuchers bilan bog'liq bir qiziq jihatni ta'kidlash kerak. AQSh yurisdiktsiyasidan tashqarida bunday shartnomalar bo'yicha valyuta operatsiyalari ham qonuniydir, chunki ular qator cheklovlar va muayyan qoidalarga bo'ysunadi. Shuni ham ta'kidlash kerakki, spot valyuta bozoridan farqli o'laroq, mutlaqo barcha valyuta fyucherslari AQSh dollariga nisbatan kotirovka qilinadi.

Valyuta fyucherslaridan foydalanish sohalari

Valyuta juftlik fyucherslarining ikkita asosiy qo'llanilishi spekulyatsiya va xedjlashdir. Xedjlashda valyuta fyucherslaridan foydalanish valyuta kursining keskin o'zgarishi natijasida yuzaga keladigan xavfni kamaytirish yoki to'liq bartaraf etish imkonini beradi. Spekulyatsiyaning maqsadi valyuta kurslaridagi farqdan foydalanib, eng katta foyda olishdir.

Fyucherslar bilan valyuta risklarini himoya qilish

Valyuta fyucherslari bilan ishlashda xedjlash kabi vositadan foydalanish strategiyasi treyderlar orasida juda mashhur. Va buning bir qancha sabablari bor. Avvalo, ushbu vosita narxlarning tez o'zgarishi natijasida yuzaga keladigan xavflarni kamaytirish yoki yo'q qilish uchun ishlatiladi. Va bu, o'z navbatida, savdo tushumida aks etadi. Keling, bir misol keltiraylik. Evropa Ittifoqidagi chakana savdo tarmog'iga ega bo'lgan savdo tashkiloti AQSh dollarida ko'rsatilgan foydaning aniq miqdorini bilmoqchi. Shu maqsadda kompaniya fyuchers shartnomasini sotib oladi, uning qiymati chakana savdo tarmog'ining kutilayotgan foydasiga teng.

Bundan tashqari, siz xedjlashdan foydalanganda treyder fyuchers va forvard bitimlari o'rtasida tanlov qilish imkoniyatiga ega ekanligiga e'tibor qaratishingiz kerak. Ushbu vositalar bir-biridan bir qator xususiyatlar bilan farq qiladi. Shunday qilib, forvard shartnomalari bitim hajmi va vaqti bilan cheklanmaydi. Bu xususiyat, agar kerak bo'lsa, shartnomani tuzatish imkoniyatini beradi. Shu bilan birga, fyucherslar bilan ishlashda bunday huquq yo'q. Fyuchers shartnomalari belgilangan hajm va amal qilish muddatiga ega.

Forvard bitimi bo'yicha to'lov uni amalga oshirish muddati tugaganidan keyin amalga oshiriladi. Ushbu operatsiyalar har kuni hisoblab chiqiladi. Shuni ham ta'kidlash kerakki, hedjdan foydalanish valyuta risklari fyucherslar, treyder o'z pozitsiyalarini kerakli darajada tez-tez qayta baholash imkoniyatiga ega. Ammo forvardlardan foydalanganda bu mumkin emas va siz tranzaksiya muddati tugashini kutishingiz kerak bo'ladi.

Oldinga operatsiyalar (oldinga operatsiya yoki qisqartirilgan fwd ) - oldindan kelishilgan kurs bo'yicha valyuta ayirboshlash operatsiyalari bo'lib, ular bugungi kunda tuziladi, lekin qiymat sanasi kelajakda ma'lum muddatga qoldiriladi. Bunday holda, valyuta, summa, ayirboshlash kursi va to'lov sanasi operatsiya vaqtida belgilanadi. Forvard operatsiyalarining muddati 3 kundan 5 yilgacha, lekin eng keng tarqalgan sanalar bitim tuzilgan kundan boshlab 1, 3, 6 va 12 oy.

Forvard shartnomasi bank shartnomasi, shuning uchun u standartlashtirilmagan va muayyan operatsiyaga moslashtirilishi mumkin. Asosiy valyutalarda muddati 6 oygacha bo'lgan forvard bitimlari bozori ancha barqaror, 6 oydan ortiq muddat esa beqaror, ayrim operatsiyalar esa valyuta kurslarining katta o'zgarishiga olib kelishi mumkin.

Forvard kursi - tranzaktsiya vaqtidagi spot kursning yig'indisi va mukofot yoki chegirma, ya'ni. ma'lum bir davr uchun banklararo bozorning foiz stavkalariga qarab qo'shimcha to'lovlar yoki chegirmalar.

Forvard kursi odatda spot kursdan farq qiladi va ikki valyuta o'rtasidagi foiz stavkasi farqi bilan belgilanadi. Forvard kursi kelajakdagi spot kursning bashorati emas. Agar forvard shartnomasining bajarilishi 1 oydan oldin sodir bo'lsa, u qisqa muddatlarga tuzilgan hisoblanadi.

Forvard operatsiyalari quyidagi hollarda qo'llaniladi:

· valyuta risklarini xedjirlash (sug'urta qilish);

· spekulyativ operatsiyalar.

Xedjerlarkelajakdagi kursni kafolatlaydigan forvard shartnomalarini tuzish orqali kelajakdagi narx yoki foiz stavkasining o'zgarishi xavfini kamaytirishga harakat qiling. Xedjirlash bozor ishtirokchisining kutilayotgan daromadini oshirmaydi yoki kamaytirmaydi, faqat xavf profilini o'zgartiradi. Xedjirlash tamoyili shundan iboratki, valyuta bozoridagi ayirboshlash kurslarining harakati xedjlash vositasi narxining teng va qarama-qarshi harakati bilan qoplanadi.

Bank o'z mijozlarining risklarini sug'urta qilishi mumkin. Masalan, forvard shartnomalaridan foydalangan holda turli valyutalarda to'lovlar va tushumlarga ega bo'lgan tashqi savdo tashkilotlari ham valyuta kurslarining o'zgarishi xavfini sug'urta qilish imkoniyatiga ega. Agar kompaniya sotish va sotib olish jadvalini yaxshi bilsa, u valyuta kursining noqulay yo'nalishda yuzaga kelishi mumkin bo'lgan o'zgarishi xavfini himoya qilishi mumkin, valyuta kursini oldindan bilib, kompaniya o'zining kelajakdagi xarajatlarini hisoblab chiqishi mumkin. to'g'ri investitsiya va narx siyosati. Forvard shartnomalari bozori chet elda Rossiyaga qaraganda ancha mashhur.

Aytaylik, nemis avtomobillarining amerikalik importchisi avtomobillarni dollarda sotgan holda yetkazib berish uchun evroda to'lashi kerak. Bunday holda, import qiluvchi nemis ishlab chiqaruvchisi bilan Yevroda yetkazib berish narxini kelishib olishi va AQSh dollarida sotish narxini hisoblashi kerak. Import qiluvchining tavakkalchiligi shundan iboratki, EVROda shartnoma tuzish va tovarni AQSH dollarida real sotish oʻrtasidagi vaqt oraligʻida dollar kursi tushishi mumkin. Amortizatsiya natijasida importerga EVROdagi shartnoma xarajatlarini qoplash uchun AQSh dollarida ko'proq mablag' kerak bo'ladi. Shu bilan birga, importyor forvard shartnomasini tuzayotganda shartnoma bo‘yicha EVROga konvertatsiya qilish uchun zarur bo‘lgan AQSH dollaridagi aniq miqdorni, shuningdek, kafolatlangan foydani hisobga olgan holda import qilinadigan tovarning sotish narxini bilib oladi.

Agar spekulyativ maqsadlarda diler bir oy muddatga valyuta kursi bo'yicha AQSh dollariga EVRO sotib olsa EUR/USD 0,9926, va bir oy ichida spot kurs teng bo'ladi EUR/USD 0,9960, keyin bu operatsiya bankka foyda keltiradi. Masalan, valyuta sotuvchisi sotib oladi Yevro Forvard kursi bo'yicha 10 mln EUR/USD Valyuta kursi bo'yicha chayqovchilik qilish maqsadida 1 oy muddatga 0,9926. Bir oy o'tgach, qiymat sanasida bank oladi Yevro 10 million va to'lash 9.926.000 AQSh dollari.

Agar qiymat sanasida bozordagi spot kurs bo'lsa EUR/USD 0,9960, keyin diler dollar uchun 10 million evro sotadi va oladi USD 9.960.000. Ushbu misoldan ko'rinib turibdiki, operatsiya natijasida bank foydasi miqdorini tashkil etdi USD Diler kotirovka qilingan forvard kursi deb hisoblaganligi sababli 34.000 EUR/USD forvard shartnomasining qiymat sanasidagi kelajakdagi spot kursidan yaxshiroq. Biroq, agar spot kurs bo'lsa EUR/USD 0,9908, keyin EURO sotish zararga olib keladi. Forvard bozorida valyuta pozitsiyalarini ochish, boshqa spekulyativ operatsiyalarda bo'lgani kabi, xavf bilan ham bog'liq.

Oldinga to'g'ridan-to'g'ri kurs = Spot kursi ± oldinga nuqtalar

Forward autright kursi = spot kurs ± oldinga nuqtalar

To'g'ridan-to'g'ri nuqtalar, shuningdek, almashtirish nuqtalari, oldingi farq yoki almashtirish farqlari deb ataladi.

Agar forvard kursi spot kursdan katta bo'lsa ( FR > SR ), agar bo'lsa, valyuta "agar yuqori narxda" kotirovka qilinadi FR< SR , keyin valyuta "chegirma bilan" kotirovka qilinadi.

Valyuta bo'yicha forvard chegirmalar yoki mukofotlar miqdori

FD (P m ; Dis) = ,

bu erda FD (P m; Dis ) – forvard differensial (premium yoki chegirma);

FR – forvard kursi;

SR - spot kurs;

t – forvard shartnomasi muddati (kunlarda).

Valyuta mukofotlari va chegirmalar har yili qayta hisoblab chiqiladi, shunday qilib forvard bitimiga xorijiy valyutani investitsiya qilishdan olingan daromadni pul bozori vositalariga investitsiya qilishdan olingan daromad bilan solishtirish mumkin.

Kundalik xalqaro moliyaviy nashrlar turi W a ll Street Journal va Financial Times joriy spot stavkalarini chop eting ( spot stavkalari ) va forvard kurslari ( forvard stavkalari ) 30, 90 va 180 kun davomida ushbu ma'lumot agentlik tomonidan ham taqdim etiladi Reuters.

Forvard bozorida banklar valyutalarni sotib olish va sotish kurslarini ham kotirovka qiladilar va shunga mos ravishda kross kursni hisoblab chiqadilar. Shu bilan birga, valyutani sotib olish kursi va valyutani sotish kursi o'rtasidagi marja ( AFR-BFR ) forvard operatsiyalari uchun yuqoriroq bo'lib, yillik 0,125-0,25% ni tashkil etadi, spot kurs bo'yicha esa yillik 0,08-0,1%.

Forvard punktlari - bu ma'lum valyuta kursining mutlaq nuqtalari (kotirovka valyutasi birliklarida), ular orqali spot kurs forvard operatsiyalarini amalga oshirishda tuzatiladi va xalqaro pul bozorlarida sotiladigan valyutalar o'rtasidagi ma'lum davrlar uchun foiz stavkalaridagi farqni aks ettiradi. foiz farqi.

Forvard kursini kotirovka qilishning ikkita asosiy usuli mavjud: to'g'ridan-to'g'ri va usul svop stavkalari.

To'g'ridan-to'g'ri kotirovka qilishda banklar mijozlar uchun to'liq spot kursni ham, to'liq forvard kursini ham, valyutani yetkazib berish vaqti va miqdorini ham ko'rsatadilar.

Aksariyat hollarda banklararo bozorda forvard kursi svop kurslaridan foydalangan holda kotirovka qilinadi. Buning sababi, dilerlar punktlarda ifodalangan forvard marjalari (ya'ni chegirmalar yoki mukofotlar) bo'yicha ishlaydi, ular svop stavkalari yoki svop stavkalari deb ataladi. Oldinga marjlar quyidagi sabablarga ko'ra mashhur bo'ldi:

· ular ko'pincha o'zgarishsiz qoladi, spot stavkalari esa katta tebranishlarga duchor bo'ladi; shunday qilib, mukofotlar va chegirmalar kotirovkasiga kamroq o'zgartirishlar kiritish kerak;

· ko'pgina savdolarda to'liq forvard kursi emas, balki oldinga marja ma'lum bo'lishi kerak.

Bunday qoida bor:

· ma'lum bir davr uchun past foiz stavkasi bo'lgan valyuta o'sha davrdagi yuqori foizli valyutaga nisbatan forvard sharti asosida kotirovka qilinadi premium bilan;

· ma'lum bir davr uchun yuqori foiz stavkasi bo'lgan valyutani chegirma bilan o'sha davr uchun past foizli valyutaga nisbatan forvard kotirovkasi yoki chegirma.

Spot va forvard kurslari o'rtasidagi farqning asosiy sababi ikki valyutaning depozitlari bo'yicha foiz stavkalarining farqidir. Faraz qilaylik, forvard kursi va AQSh dollarining yapon iyenasiga nisbatan spot kursi USD/JPY 125.0000. Dollar depozitlari bo'yicha foiz stavkalari 10%, iyena bo'yicha bank stavkasi esa yiliga atigi 4%. Keyin investorlar AQSH dollarini sotib olib, yuqori daromadli dollar depozitlariga joylashtirardi. Muddat oxirida sarmoyadorlar AQSH dollarlarini yana yapon iyenasiga aylantirishlari mumkin edi. Shu bilan birga, operatsiyadan olingan daromad yiliga 4% stavkada iyenadagi depozitni joylashtirishdan mumkin bo'lgan daromad miqdorini oshirgan bo'lar edi.

Shunday qilib, agar spot va forvard kurslari teng deb hisoblasak, u holda dollar va iyenadagi depozitlar daromadini hisoblab, investorlar bir vaqtning o'zida ikkita shartnoma tuzadilar:

1. AQSH dollarini joyida 125.0000 kursida sotib olish

JPY 125.0000 = 1.0000 AQSh dollari

2. omonat tugagan kundagi 125.0000 stavkada dollarni sotish (ya'ni yenni qaytarib olish) bo'yicha forvard shartnomasi (to'g'ridan-to'g'ri bitim) depozit va hisoblangan foizlar miqdorida:

1008,33 00 USD = 126,041 0 JPY

Shu bilan birga, joylashtirishdan olingan miqdor JPY 4% depozitda 125 000 so'm faqat bo'ladi 125,417 yen.

Agar amalda stavkalarning tengligi kuzatilsa, investorlar valyutalarni konvertatsiya qilishga va yuqori daromadli depozitlarni joylashtirishga shoshilishadi, buning natijasida ushbu valyutaning kursi bir zumda tushib ketadi yoki boshqa valyutadagi depozitlar bo'yicha foiz stavkalari. tushib ketardi. Nazariy jihatdan, forvard kursi faqat ma'lum bir davr uchun valyutalardagi foiz stavkalari teng bo'lsa, spot kursga teng bo'ladi.

Yuqoridagi misolda, kelajakda forvard konvertatsiyasi amalga oshirilganda foiz stavkalaridagi farqni qoplash uchun forvard kursi aslida spot kursdan ma'lum miqdorda yuqori bo'lishi kerak.

Bunday qoida bor:

· ma'lum bir davr uchun past foiz stavkasi bo'lgan valyuta o'sha davrdagi yuqori foizli valyutaga nisbatan forvard sharti asosida kotirovka qilinadi premium bilan.

· ma'lum bir davr uchun yuqori foiz stavkasi bo'lgan valyuta o'sha davrdagi past foizli valyutaga nisbatan forvard asosida kotirovka qilinadi chegirma bilan yoki chegirma.

Joriy ayirboshlash kursiga asoslangan forvard kursini olish uchun siz spot kursdan oldinga nuqtalarni qo'shishingiz yoki ayirishingiz kerak. Harakatlar 8-jadvalda ko'rsatilgan sxema bo'yicha aniqlanadi.

8-jadval

Oldinga ball	Asosiy valyuta savdo qilingan	oldingi kurs teng
Yuqori qiymat Birinchi bo'ladi Yuqori/past	chegirma bilan	spot kursi minus oldinga nuqtalar
pastroq qiymat Birinchi bo'ladi Past / yuqori	premium bilan	spot kursi plyus oldinga nuqtalar

Shunday qilib, forvard kursi joriy spot stavkadan ustama qo'shish yoki chegirmani olib tashlash yo'li bilan hisoblanadi. Savdogarlar oldinga nuqtalarni hisoblash uchun ikkita formuladan foydalanadilar. Formula 1 aniqroq natijalar beradi. Formula 2 kamroq aniq natija beradi, lekin hisoblashni soddalashtiradi.

Formula 1

Oldinga spot kursix(% valyuta -% asosiy valyuta) xkunlar soni

ball = (% asosiy valyuta x kunlar soni) + 360 x 100

Formula 2

Oldinga spot kursixfoiz stavkasi farqi xkunlar soni

Ballar = 100 x 360

Bu erda valyutalar bo'yicha foiz stavkalari forvard kursi hisoblangan davrga (kunlar soni) tegishli bo'ladi.

Ko'pgina valyutalar uchun foizlar bazasi sifatida qabul qilingan 360 kun o'rniga funt sterling, rubl, Kanada, Singapur dollari uchun 365/366 kunni hisobga olish kerak.

Qabul qilingan forvard ballari ijobiy bo'lsa, ular mukofotni ifodalaydi va spot kursga qo'shiladi; salbiy belgi bo'lsa, ular chegirma bo'ladi va spot stavkadan chegirib tashlanadi.

Forvard ballarini har doim jalb qilingan valyutalarning ma'lum foiz stavkalaridan aniqlash mumkin. Formulalar 1 va 2 har qanday valyuta juftliklari, shu jumladan o'zaro kurslarga ega bo'lgan juftliklar uchun amal qiladi.

Ushbu formulalardan foydalanib, siz o'rtacha autrayt kursi uchun o'rtacha oldinga ballarni hisoblashingiz mumkin (tomonlarni hisobga olmagan holda) taklif va taklif ). Biroq, spot kurs ham, autrayt kurs ham banklar tomonidan qo'sh kotirovka sifatida keltirilgan. Oldinga ballar ham shunday hisoblanadi taklif va taklif:

Formula 3

Oldinga nuqtataklif x(% valyutataklif-% asostaklif) xkunlar soni

taklif ballari = taklif x kunlar soni)

Formula 4

Oldinga nuqtataklifx(% valyutataklif-% asostaklif) xkunlar soni

taklif ballari = 360 x 100 + (asosiy valyuta% taklif x kunlar soni)

3 oylik oldinga ballarni hisoblash misoli taklif va taklif AQSh dollari uchun evro kursi uchun.

EUR/USD kursi 1.0531 - 1.0536 yoki 31/36.

AQSh dollari va evrodagi depozitlar bo'yicha 3 oylik stavkalar (9-jadval):

9-jadval

		TAKLIF

0.0026

Oldinga 1.0531 x (5 - 4)* x_ 90 kun

taklif ballari = 360 x 100 + (4 x 90)

0.0078

Oldinga 1.0536 x (6 - 3)* x_ 90 kun

taklif ballari = 360 x 100 + (3 x 90)

Bank dileri tomonidan taqdim etilgan forvard ballari uchun kotirovka quyidagicha bo'ladi:

TAKLIF TAKLIF

EUR/USD sprat tezligi 1,0531 1,0536

3 oy oldinga. n-siz 26 78

3 oylik kurs ochiq 1.05 57 1.0 614

* ushbu harakatning ma'nosi yo'qolgan imkoniyatning narxini hisoblashdir, ya'ni bitim tuzish orqali diler bir xil pul mablag'larini kiritish imkoniyatini yo'qotadi.

To'g'ridan-to'g'ri to'g'ridan-to'g'ri kursni topish uchun diler tomonlarga mos ravishda oldinga nuqta va spot kotirovkalarni qo'shdi. taklif va taklif. Taklif tomonida , xuddi spot kurslarda bo'lgani kabi, forvard kursini kotirovka qilgan bank kelajakda yetkazib berish shartlarida asosiy valyutani (bu holda EVRO) AQSh dollariga nisbatan sotib oladi. Yonida taklif bank asosiy valyutani forvard asosida sotadi. Bank dilerlari tomonidan amalga oshiriladigan hisob-kitoblar yuqorida keltirilgan algoritmlarga muvofiq maxsus dasturlar yordamida avtomatik tarzda amalga oshiriladi.

Partiya o'rtasidagi marja (spread) miqdori taklif va taklif tomoni forvard punktlari va kursni kotirovka qilishda to'g'ridan-to'g'ri, spot kursni kotirovka qilishdagi kabi omillarga bog'liq, ya'ni kontragentning tabiati, bozor kon'yunkturasi, summaning hajmi va boshqalar.

Xalqaro bozorlarda ishlaydigan valyuta dileri uchun Reuters standart shartlar bo'yicha joriy forvard pip stavkalari haqida ma'lumot beradi. Agar bir bankning dileri boshqa bankdan forvard kotirovkasini so'rasa, u bank unga forvard ballarini taklif qiladi, masalan, 26/78 yoki 199/198. Forvard ballarini kotirovka qilish ancha qulayroq, chunki ular foizli farqlarga bog'liq va spot stavkalarga qaraganda kamroq o'zgaradi.

Forvard kursini topish qulayligi uchun dilerlar quyidagi qoidadan foydalanadilar:

· agar oldinga nuqtalar chapdan o'ngga ko'paysa (iqtibos taklif kamroq tirnoq taklif ) - keyin autrayt kursni topish uchun spot kursga forvard nuqtalari qo'shiladi;

· agar oldinga nuqtalar chapdan o'ngga kamaysa (yon ko'proq yon taklifni taklif qiling ), keyin to'g'ridan-to'g'ri kursni topish uchun spot kursdan oldinga nuqtalar ayiriladi.

Reuters axborot sahifalarida chapdan o'ngga kamayib boruvchi to'g'ridan-to'g'ri nuqtalar idrok qilish qulayligi uchun qo'shimcha ravishda manfiy belgi bilan ta'minlanadi, bu esa forvard kursini olish uchun ularni spot kursdan olib tashlash kerakligini ko'rsatadi.

Masalan, valyuta sotuvchisi funt sterlingning AQSh dollariga nisbatan 6 oylik to'g'ridan-to'g'ri kursini ko'rsatishi kerak. Funt sterling bo'yicha foiz stavkalari AQSh dollariga nisbatan yuqori bo'lganligi sababli, funt dollarga chegirma bilan kotirovka qilinadi (yoki siz dollar funtga nisbatan yuqori narxda kotirovka qilinadi, deb aytishingiz mumkin). Diler Reuters sahifasidan foydalanadi FWDW , bu erda 6 oylik muddat uchun (6M) 6 oylik forvard ballarining quyidagi kotirovkasini topadi: -199/-198. Joriy spot kursi GBP/USD 1,5603/13 ni tashkil qiladi. To'g'ridan-to'g'ri nuqtalar chapdan o'ngga kamayganligi sababli, ularni spot kursdan ayirish kerak:

GBP/USD spot 1,5603 / 1,5613

6 oylik o'tish nuqtalari - 199 - 198

6 oylik GBP/USD to'liq 1,5404 1,5415

Ba'zan bir xil ikki tomonlama qo'shtirnoqdagi oldinga yo'naltirilgan nuqtalar ayiriladi va qo'shiladi: - 1,0/+1,0, bu "atrofdagi paritet" degan ma'noni anglatadi ( dumaloq par .). Bu juda kichik foiz stavkalari farqlari bilan sodir bo'ladi. Shunday qilib, ekranda siz -1,0/+1,0 kotirovkasini ko'rishingiz mumkin. Bu holda, savdogar deydi: "Paritetdan biri." Paritet nolga teng. Iqtibos - 3.0/+3.0 "paritetdan uch" deb o'qiladi. Iqtibos ham bor par /3 yoki 3/par . Shunga o'xshash arifmetik amallar to'lov kursini olish uchun tirnoqlarga qo'llaniladi.

uchun oldinga ball buzilgan sanalar ( buzilgan sanalar ) formula bo'yicha hisoblab chiqilishi mumkin va shuningdek, Reuters agentligi sahifalaridan tayyor oldinga nuqtalar ko'rinishida olinishi mumkin. Buzilgan sanani forvardga kiritayotgan dilerlar shuni bilishlari kerakki, bunday bitimlar bozori standart shartlarga ega bo'lgan bitimlar bozoriga qaraganda kamroq likviddir va uni yopish uchun kontragent topish qiyin bo'lishi mumkin.

Faraz qilaylik, oldingi sanalar bilan standart davrlar uchun oldingi nuqtalar:

2 oy 31-47

3 oy 55-74

2 va 3 oy davomida oldinga siljishlar o'rtasidagi farq:

Taklif tomoni uchun 55 – 31 = 24

Taklif tomoni uchun 74 - 47 = 27

Bir kun uchun 2-oyning oldingi nuqtalari (2 va 3-oylar orasidagi davr) mos ravishda:

Taklif tomoni uchun 24/30 = 0,8

Taklif tomoni uchun 27/30 = 0,9

Ikkinchi oyning 10 kunida oldinga o'tish ballari quyidagilar bo'ladi:

taklif taklifi

0,8 x 10 = 8 0,9 x 10 = 9

2 oy va 10 kunlik muddat uchun talab qilinadigan forvard ballari:

31 4 7

+8 +9

39 – 5 6

Bank axborot tizimlarida ko'rsatilgan svop kurslari faqat to'liq oylar uchun yoki to'g'ridan-to'g'ri sanalar uchun beriladi. Agar spot qiymat sanasi oyning oxirgi kuniga to'g'ri kelsa, u holda "oy oxiri" qoidasi qo'llaniladi, unda bunday spot kurs bo'yicha barcha forvard operatsiyalari oyning oxirgi kunida baholanadi. Misol uchun, agar 6 oylik forvard savdosi 26 fevralda tuzilgan bo'lsa, u holda tegishli spot sana 28 fevral bo'ladi, ya'ni. oyning oxiri. Shuning uchun, bu forvard savdosi 28 avgustda emas, 31 avgustda to'lanishi kerak. "Oyning oxiri" qoidasiga rioya qilmaydigan barcha boshqa sanalar buzilgan sanalar deb ataladi. Bunday holda, almashtirish punktlari ikki to'g'ridan-to'g'ri sana uchun almashtirish punktlaridagi farqni kunlik kursga aylantirish yo'li bilan hisoblanadi.

Forvard operatsiyalarining ijobiy tomonlari, ayniqsa, agar forvard bitimi muayyan aktivlar yoki majburiyatlarga qarshi qaratilmagan bo'lsa, ular manevr qilish uchun katta imkoniyat yaratishini o'z ichiga oladi. Spot operatsiyalari deyarli darhol hal qilinishi kerak bo'lsa-da, oddiy forvard shartnomalari likvidlikni nazorat qilish va tuzatish uchun vaqt beradi.

Forvard bozori kompaniyalarning moliyaviy menejerlari uchun ham muhimdir, chunki ular import yoki eksport qiymatini belgilangan muddatdan ancha oldin mahalliy valyutada aniqlashlari mumkin. Moliyaviy menejer bank bilan muddatli shartnoma tuzganda, uning asosiy vazifasi, agar biron sababga ko'ra tovar yoki to'lov olinmagan bo'lsa, ochiq valyuta pozitsiyasida qolib ketmaslikdir. Cheksiz bozor ma'lumotlariga ega bo'lgan professional dilerlar tijorat hamkasblariga qaraganda ko'proq manevr qilish imkoniyatiga ega. Biroq, fyuchers operatsiyalari bilan bog'liq jiddiy xavflar ham mavjud. Forvard shartnomasining amal qilish muddati qancha uzoq bo'lsa, kontragentning kredit layoqatining yomonlashishi xavfi shunchalik yuqori bo'ladi. Spot shartnomasini bekor qilish ehtimoli forvard shartnomasiga qaraganda ancha past. Shu bilan birga, eng "muvaffaqiyatsiz" variant - tomonlardan biri bitim shartlarini bajaradi, ikkinchisi esa bajarmaydi. Bu katta miqdorda yo'qotish yoki qimmat da'voga olib kelishi mumkin.

Rossiyada forvard bozori spot bozorga qaraganda ancha kam rivojlangan, bu bozorning qisqa muddatli bitimlarga ustun yo'naltirilganligi bilan izohlanadi.

Birja fyuchers valyuta operatsiyalariga optsion va fyuchers shartnomalari kiradi. Biroq, hozirda tijorat banklari ham opsion shartnomalari bilan savdo qilmoqdalar va bunday savdo ayniqsa Shveytsariyada keng tarqalgan.

oldi-sotdi shartnomasi bo'lib, unda ikki tomon o'zaro aktivlarni belgilangan vaqtda va belgilangan narxda almashishga kelishib oladilar

Forvard shartnomasining umumiy tavsifi, forvard shartnomalarining o'ziga xos xususiyatlari, forvard shartnomasiga misollar, forvard turlari, forvard valyuta shartnomasi, forvard shartnomasining narxi, forvard shartnomalari bozori, rus forvardi

Tarkibni kengaytirish

Kontentni yig'ish

Forvard shartnomasi - bu ta'rif

Forvard shartnomasi ikki kishiga qimmatli qog'ozlar yoki pul mablag'larini kelishilgan vaqtda kelishilgan shartlarda sotish yoki sotib olishga majburlovchi hujjat. Odatda shartnomalar tashqarida tuziladi, lekin baribir bu mustahkam shartnoma.

Dehqon va qandolatchilik misolida oldinga

oldinga - Bu hosilaviy moliyaviy vosita. Unga rahmat, bir tomon shartnomada belgilangan muddatda (tovarni) boshqa tomonga topshirish yoki boshqa muqobil pul majburiyatini bajarish majburiyatini oladi. ushbu mahsulotni qabul qilish va to'lash majburiyatini oladi. Shunday qilib, shartnoma shartlariga ko'ra, tomonlar qarshi pul majburiyatlariga ega. Ushbu majburiyatlarning miqdori shartnomada belgilangan muddatda yoki muddatda majburiyatlarni bajarish vaqtidagi asosiy ko'rsatkichning qiymatiga bog'liq.

oldinga majburiy shoshilinch. Unga ko'ra, xaridor oldindan belgilangan sifat va miqdorga rozi bo'ladi. Kelajakda ma'lum bir sana uchun. Tovarning narxi va boshqa shartlar bitim tuzish vaqtida belgilanadi.

forvard shartnomasi hisoblanadi Belgilangan valyutalar o'rtasidagi foiz stavkalaridagi farqni hisobga olgan holda, ma'lum bir kelishilgan kelajakdagi sanada valyuta ayirboshlash shartnomasini oldindan belgilangan bajarilishi.

oldinga shartnoma (hosil moliyaviy vosita), unga ko'ra bir tomon (sotuvchi) shartnomada ko'rsatilgan muddatda mahsulotni (asosiy aktivni) boshqa tomonga (xaridorga) topshirish yoki muqobil pul majburiyatini bajarish majburiyatini oladi va xaridor o'z zimmasiga oladi. ushbu bazaviy aktivni qabul qilish va to'lash va (yoki) uning shartlariga ko'ra tomonlar o'z majburiyatlarini bajarish vaqtida asosiy aktivning ko'rsatkichining qiymatiga bog'liq bo'lgan miqdorda qarama-qarshi pul majburiyatlarini qabul qilish va to'lash. shartnomada belgilangan muddatda yoki muddatda.

forvard shartnomasi - Bu bitim tuzilganidan keyin ikki ish kunidan ko'p bo'lmagan muddatda amalga oshirilgan tezkor, tezkor hisob-kitoblar shakli. Odatda, forvard bitimlari tebranishlar, narxlarning o'zgarishi, valyuta kurslarining mumkin bo'lgan yo'qotishlarini oldini olish uchun tuziladi, amalga oshiriladi, tijorat va sanoatdir.

forvard shartnomasi - Bu kelajakda ma'lum bir davrdan keyin aktivni sotish (etkazib berish) to'g'risidagi shartnoma. Bu shartnoma taraflarining har biri tomonidan majburiy bajarilishi bilan muddatli shartnoma, ya'ni. mustahkam shartnoma.

oldinga

Shaxsning bazis aktivini kelajakda ma'lum shartlar asosida ma'lum bir vaqtda sotib olish (sotish) majburiyatini tasdiqlovchi standart (odatiy) shakldagi ikki tomonlama shartnoma.

forvard shartnomasini tuzish vaqtida.

yangi nom

Forvard shartnomalari misollar

Mana bir forvard misoli:

A shaxsi B shaxs bilan forvard shartnomasi tuzdi. Ular 1 iyul kuni "Svet" OAJ aktsiyalarini 1 oktyabrda har bir aksiya uchun 100 donadan yetkazib berishni e'lon qildilar. Tuzilgan shartnomaga muvofiq, 1 oktabr kuni A shaxsi B shaxsga 1000 ta aktsiyani o'tkazadi. B shaxs esa ular uchun 100 ming rubl to'laydi. Shartnomani tuzishning o'zi tomonlardan bitimni amalga oshirish bilan bog'liq hech narsa talab qilmaydi.

Forvard, qoida tariqasida, o'zaro manfaatli shartlarda sotib olish yoki sotish maqsadida tuziladi. Bundan tashqari, etkazib beruvchi yoki xaridorni bitimning mumkin bo'lgan noqulay natijalari yoki narx o'zgarishidan sug'urta qilish.

Shunday qilib, bitim tuzish orqali B shaxs qimmatli qog'ozlarning bozor qiymatining oshishidan sug'urtalangan, chunki shartnomada belgilangan narx mavjud. Va bu qimmatli qog'ozlar qiymatining oshishiga bog'liq emas. A shaxs, o'z navbatida, aktsiya narxining mumkin bo'lgan pasayishidan sug'urtalangan, chunki narx shartnomada ko'rsatilgan.

Forvard kelishuvidan foydalangan holda xedjlash misolini ko'rib chiqing. Import qiluvchi tovarlarni sotib olishni rejalashtirmoqda. Buning uchun unga valyuta kerak. oldini olish uchun, u uch oylik dollar shartnoma bilan valyuta sotib olishga qaror qiladi. Import qiluvchi bitim tuzish uchun bankka boradi. U erda unga 30 rubl uchun 1 dollar miqdorida uch oylik shartnomalar taklif etiladi. Import qiluvchi bank bilan shartnoma tuzib, dollar sotib olish majburiyatini oladi. Uch oy o'tadi, importyor shartnoma bo'yicha 30 rubl to'laydi. dollarga va shartnoma summasini oladi. O‘shanda bozorda dollar kursi 31 rublni tashkil qilgan. Biroq, shartnomaga ko'ra, import qiluvchi dollarni 30 rubldan oladi. Va uch oydan keyin dollar kursi 29 rublni tashkil qiladi. bozorda, lekin import qiluvchi hali ham shartnoma shartlarini bajarishi va 30 rubl uchun dollar sotib olishga majburdir. Ma’lum bo‘lishicha, forvardning xulosasi importyorni yuzaga kelishi mumkin bo‘lgan noqulay bozor konyunkturasidan sug‘urtalagan, biroq unga o‘zi uchun qulay vaziyatdan foydalanishga ham imkon bermagan.

Va agar oldingi misoldagi importer o'rniga "almashtirish" bo'lsa? U uch oy ichida olishi kerak. Keyin eksportchi ushbu tushumni rublga aylantirishni rejalashtirmoqda. U tavakkal qilmaslik uchun shartnoma tuzish orqali kelajakda dollar sotishni himoya qiladi. Eksport qiluvchi bank bilan shartnoma tuzadi, unga ko'ra u bankka dollarni 30 rubldan sotishga qaror qiladi. dollar uchun. Uch oy o'tgach, eksportchi shartnoma bo'yicha dollarni 30 rubldan to'laydi. dollar boshiga va shartnoma summasini oladi. Hozirgi vaqtda bozordagi vaziyat har qanday bo'lishi mumkin. Aytaylik, dollar kursi 29 rubl edi. Ammo shartnomaga ko'ra, eksportchi dollarni 30 rubldan sotadi. Uch oy ichida dollar kursi 31 rublga teng bo'lsin, lekin eksportchi bitim shartlarini bajarishi va dollarni 30 rublga sotishi shart. Ma’lum bo‘lishicha, shartnomaning tuzilishi eksportchini noqulay bozor sharoitlaridan sug‘urta qilgan, biroq qulay vaziyatdan foydalanishga imkon bermagan.

Endi importer o'rniga chayqovchini tasavvur qilishga harakat qilaylik. U uch oydan keyin dollar 31 rubl bo‘lishini bashorat qilmoqda. Shu munosabat bilan, chayqovchi 1 dollar 30 rubl turadigan shartnomani sotib oladi. Uch oydan keyin bozorda dollar kursi 31 rublni tashkil qiladi. Spekulyator 30 rublga shartnoma bo'yicha dollar sotib oladi. va darhol uni bozorda 31 rublga sotadi, bir dollardan bir rubl yutib oladi. Agar dollar kursi shu paytgacha 29 rublgacha tushib ketgan bo'lsa, chayqovchi 1 rublni yo'qotadi. Va u forvard shartnomasini bajarishga majburdir, unga ko'ra u bir dollarni 30 rublga sotib olishi kerak va chayqovchi endi uni faqat 29 rublga sotishi mumkin. Ushbu misolda, fyuchers shartnomalari uchun umumiy naqsh paydo bo'ladi, ya'ni: agar ular o'sish uchun o'ynashsa, ular shartnomani sotib oladilar va narxning oshishidan foyda ko'radilar, lekin ayni paytda uning pasayishidan yutqazadilar.

Aytaylik, oldingi misolda chayqovchi dollarning uch oy ichida 29 rublgacha tushishini kutmoqda. Keyin u yiqilish uchun o'ynaydi. Bunday holda, chayqovchi shartnomani 30 rublga sotadi. Uch oydan keyin dollar 29 rublga teng. Va chayqovchi uni bozorda 29 rublga sotib oladi. Keyin u bir rubl yutib, 30 rubl uchun oldinga yetkazib beradi. O'sha paytda bir dollar 31 rubl bo'lsin. Shartnomani bajarish uchun chayqovchi bozorda bir dollarni 31 rublga sotib olishga majbur. va uni shartnoma bo'yicha 30 rublga yetkazib bering. Bunday holda, uning yo'qotilishi 1 rublga teng. Ushbu misolda siz fyuchers shartnomalarini tuzishda umumiy naqshni ko'rishingiz mumkin, ya'ni: agar ular yiqilish uchun o'ynashsa, ular shartnomani sotadilar va undan foyda ko'radilar, lekin uning o'sishidan yutqazadilar.

Forvard shartnomalarining pozitsiyalari

Forvard shartnomalari tanlangan aktivning bozor qiymati bilan o'ynash maqsadida tuziladi. Bu holatda ikki tomon qisqa va uzoq pozitsiyalarni egallaydi.

Qisqa pozitsiya sotib olinganidan ko'proq valyuta sotilganda. Shunday qilib, sotilgan aktiv bo'yicha majburiyatlar sotib olingan aktiv bo'yicha talablardan oshib ketadi. Ya'ni, qisqa pozitsiyani aktivlarni sotuvchi egallaydi.

Yuqori o'yin sotib olingan valyuta miqdori sotilganidan ko'p bo'lganda. Shunday qilib, sotib olingan valyuta bo'yicha talablar sotilgan valyuta bo'yicha majburiyatlardan oshib ketadi. Ya'ni, uzoq pozitsiyani valyutani xaridor egallaydi.

Qisqa pozitsiyaga ega bo'lgan shaxs aktivning bozor narxining pasayishiga tayanadi. Va buqaning yugurishini ushlab turadigan yuz tayanadi keyingi o'sish shartnoma asosidagi aktivning bozor narxi.

Forvard shartnomalaridagi farqlar

Forvardlar odatda birjadan tashqari hisob-kitob qilinadi. Ba'zida qulaylik uchun tomonlarning o'zlari ushbu birjalarda operatsiyalar uchun standart shartnomalarni ishlab chiqadilar. Ushbu turdagi shartnoma uchun bu odatiy holdir. Forvardlar uni boshqa shartnomalardan ajratib turadigan o'ziga xos xususiyatlar va xususiyatlarga ega.

Hujumchilarning o'ziga xos xususiyatlari:

Ular majburiydir va ularni qaytarib bo'lmaydi;

Ular tomonlarning barcha talablarini inobatga olgan holda tuziladi va majburiy hisobot berish shart emas;

Shartnomani tuzishda quyidagilar aniqlanishi kerak: tovarlarni etkazib berish sanasi, vaqti va joyi, aktivlarning qiymati, etkazib beriladigan tovarlarning sifati, tovar birligining narxi.

Forvard turlari

Forvardning uchta asosiy turi mavjud:

Hisoblangan forvard shartnomasi aktivni yetkazib berish bilan tugamaydi;

Yetkazib berish mumkin bo'lgan forvard shartnomasi aktivni yetkazib berish va to'liq bitim bilan tugaydi;

Forvard valyutasi belgilangan kurs bo'yicha valyutalarni almashtirishdan iborat.

Ochiq sanani oldinga o'tkazish- forvard shartnomasi, bunda xaridor va yetkazib beruvchi o'rtasidagi hisob-kitob sanasi belgilanmagan.

Forvard aktivlari narxi- aktiv uchun forvardlar narxi. Bu tomonlarning kelishuvi tuzilgan paytda belgilanadi. Bitim taraflari o'rtasidagi hisob-kitoblar belgilangan narxda amalga oshiriladi.

Forvard hisob-kitob shartnomasi

To'langan forvard shartnomasi- bir tomonning shartnomani tuzish paytida va uni bajarish paytidagi tovar narxi o'rtasida yuzaga keladigan farqni ikkinchi tomonga to'lash majburiyati. Hisob-kitob forvard shartnomasidagi foyda butunlay ga bog'liq. Ushbu turdagi kelishuv "farq bo'yicha bitim" hisoblanadi, chunki ijro paytida na xizmatlar ko'rsatish, na tovarlar harakati sodir bo'lmaydi. Kelishuv bitimi natijasida uni olish mumkin, uning hajmi va haqiqati bozordagi narxlarning o'zgarishiga bog'liq.

Yetkazib beriladigan forvard shartnomasi

Yetkazib beriladigan forvard shartnomasi- shartnoma, unga ko'ra ikki tomon o'rtasidagi bitim tovarni etkazib berish va uning shartlari bo'yicha xaridor tomonidan to'liq to'lash bilan yakunlanadi. Ko'pincha birjadan tashqari bitimlar bosqichli shartnoma deb ataladi. Xedjlashda u muhim o'rinni egallaydi. Ya'ni, mahsulot narxining o'zgarishidagi turli risklarni neytrallashga yordam beradi. Forvard shartnomasining bu turi kelishilgan tovarni kelishilgan vaqtda haqiqiy yetkazib berishni nazarda tutadi. Shunga asoslanib, oldinga etkazib berishning maqsadi tovar etkazib beriladigan narxni belgilashdir.

Valyutaoldinga, ikki tomon (bank va bank bo'lmagan mijoz yoki ikkita bank) o'rtasidagi shartnoma shartnomasi. Shartnomani tuzgandan so'ng, mijoz kontragent bankning roziligisiz uni rad etishi yoki uning shartlarini o'zgartirishi mumkin emas. Ya'ni, bu operatsiyalar mijoz bozorida va uning bir qismida amalga oshiriladi.

Forvard valyuta operatsiyalari hisoblanadi tomonlar bir muncha vaqt o'tgach, chet el valyutasini etkazib berish to'g'risida kelishib olgan operatsiyalar. Ya'ni, bitim bugun tuziladi va qiymat sanasi (shartnomani bajarish) kelajakda ma'lum bir davrdan keyin keladi. Ushbu ta'rifdan shoshilinch valyuta operatsiyalarining ikkita xususiyati kelib chiqadi.

Rus forvard tarixi

Chet elda forvard shartnomalari bozori Rossiyaga qaraganda ancha mashhur. Mamlakatimizda ayrim tadqiqotchilar bunday shartnomalarga jiddiy munosabatda emaslar. Va ular bu faqat o'yinlar yoki tikish turlari, deb da'vo qilishadi. Biroq, bunday shartnomalar huquqshunoslar tomonidan keng muhokama qilinadi va o'rganiladi. Ular birjada ham, bank amaliyotida ham shartnomalarning mustaqil turi sifatida qaraydilar.

XX asrning 90-yillaridan boshlab bunday bitimlarning dolzarbligi va ular haqida bir necha bor muhokama qilingan. Aynan o'sha paytda banklar birinchi hisob-kitoblarni forvard qilishdi. Ayniqsa, 1998 yildan keyin. Keyin bunday operatsiyalarni ommaviy ravishda amalga oshirmaslik majburiy emas edi. Bu Rossiyaning eng yirik banklarida katta yo'qotishlarga olib keldi. Shuningdek, ko'p yillar davomida Rossiya Federatsiyasiga yopilgan ko'plab G'arbiy banklar.

Forvard bitimlari uchun me'yoriy-huquqiy baza 1998 yil inqirozidan oldin tuzilgan edi.Ikki normativ akt:

Rossiya Bankining 1996 yil 22 maydagi 41-sonli "Ochiq valyuta pozitsiyasiga cheklovlarni belgilash va vakolatli banklar tomonidan ularning bajarilishini nazorat qilish to'g'risida" ko'rsatmasi. Rossiya Federatsiyasi". Unda banklar tomonidan forvard shartnomalari bilan operatsiyalarni amalga oshirish tartibi belgilandi;

Rossiya Federatsiyasi banki

Bank bozorini tartibga soluvchi yana bir hujjat - bu Rossiya Federatsiyasi Bankining 1997 yil 21 martdagi 55-sonli "Boshqaruvni yuritish tartibi to'g'risida" gi Nizomi. buxgalteriya hisobi kredit tashkilotlarida chet el valyutasi, qimmatbaho va qimmatli qog'ozlarni oldi-sotdi operatsiyalari”. U buxgalteriya hisobi tartibini belgilab berdi va forvard (forvard) operatsiyasining aniq ta'rifini berdi. Muddatli bitim deganda bitim tushuniladi, uning bajarilishi tomonlar tomonidan tuzilgan kundan keyingi uchinchi ish kunidan kechiktirmay amalga oshiriladi.

Forvard operatsiyalarida xorijiy banklarning hamkorlari bizning Moskva banklarimiz edi. Shartnomalarning kursi Rossiya Federatsiyasi Banki tomonidan belgilangan parametrlar asosida aniqlandi va 6,50 rubldan oshmadi. 1 AQSh dollari uchun.

Aftidan, Moskva banklari valyuta kursi bilan g'alaba qozongan o'yin o'ynagandek tuyulishi mumkin. Ular pul bilan belgilangan parametrlarning daxlsizligiga shubha qilmadilar. Ular nima uchun xorijiy banklar fyuchers bitimlarini tuzish orqali dollarni sotib olish uchun kelajakdagi kursni belgilashlarini so'rashmadi.

Biroq, 1998 yil mart-aprel oylarida, Rossiya Banki 1997 yil uchun mamlakatni e'lon qilgandan so'ng, xorijiy banklar Rossiyadan chiqa boshladilar. Bu joriy hisobdagi salbiy ko'rsatkich mustaqil investitsiya xavfining asosiy o'sishi bo'lganligi sababli sodir bo'ldi.

2001 yil 10 iyulda Rossiya Federatsiyasi Hukumatining 910-sonli qarori qabul qilindi - "Rossiya Federatsiyasining o'rta muddatli istiqbolda (2002-2004) ijtimoiy-iqtisodiy rivojlanish dasturi to'g'risida". Rossiya Federatsiyasi hukumati uchun ustuvor vazifa investitsiya institutlarini rivojlantirish, shu jumladan Rossiya Federatsiyasida bozorni shakllantirish vazifasi edi. Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksiga shoshilinch bitim turlarini garov sifatida tan olishga imkon beruvchi huquqiy normalarni bekor qilish bo'yicha tegishli o'zgartirishlar kiritilishi kerak edi.

Rossiyada forvard shartnomalari xavfi

Forvardlarni o'yinlar va garovlar sifatida tasniflashni asoslashda ko'pincha ushbu operatsiyalarning xavfli tabiati keltiriladi. O'yinning asosi boshqa tartib xavfi ekanligi mantiqan to'g'ri. Etarli darajada aniqlik bilan, o'yinlar va pul tikishlardagi xavf hayajon bilan bog'liqligini ta'kidlash mumkin. Sug'urta shartnomasi ham xavfli deb e'tirof etiladi, ammo bunday shartnoma asosidagi xavfning tabiati o'yinlar va garovlardan farq qiladi.

Tikish kabi oldinga

Forvard shartnomalari ham xavfli bitimlardir, ammo aktiv narxining o'zgarishi xavfi faoliyatga xos bo'lgan tadbirkorlik xavfi hisoblanadi. Va "go'yo" o'ynashda xavf yaratiladi. Rossiya Federatsiyasi Konstitutsiyaviy sudi 2002 yil 16 dekabrdagi N 282-O, buni bilvosita ta'kidladi: Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 421-moddasi. Forvard shartnomasi xavfni sug'urtalash bilan tadbirkorlik faoliyatining asosiy maqsadi sifatida foyda olishga asoslanadi.

Oxirgi qonunchilik qarori tomonlardan kamida bittasi bo'lishi sharti bilan adliya organlariga forvard bitimlarini taqdim etdi. U bank operatsiyalarini yoki bozorda professional faoliyatni amalga oshirishi kerak.

Bu takomillashtirishning birinchi qadamidir. huquqiy tartibga solish bunday operatsiyalar, bu rivojlantirishga qaratilgan aniq chora-tadbirlar bilan ta'qib qilinishi kerak.

Forvard shartnomasining asosiy xususiyatlari

Forvard - tomonlar o'rtasida aktivni kelajakda yetkazib berish bo'yicha kelishuv. Bitim shartlari shartnoma tuzilgan paytdan boshlab muhokama qilinadi. Shartnomaning bajarilishi faqat ushbu shartlarga muvofiq va belgilangan muddatda amalga oshiriladi.

O'zining xususiyatlariga ko'ra, forvard individual bitimni anglatadi. Shuning uchun bunday shartnomalar ishlab chiqilmagan yoki yomon ishlab chiqilgan. Istisno forvard valyuta bozoridir.

Shartnomani tuzishda tomonlar tovarning qaysi narxda sotilishini belgilaydilar. Tovarning bu narxi yetkazib berish narxi deb ataladi. Bu forvardning davomiyligi uchun sobit bo'lib qoladi.

Forvard shartnomasi bilan bog'liq holda forvard narxi tushunchasi ham paydo bo'ladi. oldingi narx - Bu, shu vaqtgacha tuzilgan shartnomada ko'rsatilgan etkazib berish narxi.

oldingi narx

Forvard operatsiyalari:

Tovarga nisbatan huquq va majburiyatlarni real o'tkazishga qaratilgan. Bu shartnomaning predmeti. Boshqa bitimlardan farqli o'laroq, tomonlar forvard shartnomasini tuzishda sotuvchi tomonidan tovarning haqiqiy sotilishini va uni xaridor tomonidan sotib olinishini ta'minlaydi;

Tovarlarni topshirish va unga egalik huquqini topshirish kelajakda, shartnomada ko'rsatilgan vaqtda kutilmoqda.

Forvard operatsiyalari

Forvardlar, yuqorida tavsiflangan xususiyatlar asosida, etkazib berish shartnomasining maxsus shakliga ega. Forvard shartnomasi bo'yicha tovarlarni sotib olish tovarni dastlabki tekshirishsiz amalga oshiriladi. Chunki:

Ko'pincha, shartnomani imzolash vaqtida tovarlar ishlab chiqarilmaydi va ularni tekshirish uchun taqdim etish mumkin emas;

Shartnoma tuzish vaqtida tovar hali ham sotuvchining mulkida bo'lib, birja omboriga tekshirish uchun yuborilmagan. Aks holda, etkazib berish muddati uzoq bo'lganligi sababli, sotuvchi tovarlarni saqlash uchun birjaga tartibli pul to'lashi kerak edi. Biroq, agar tovarlarning namunalari mavjud bo'lsa, manfaatdor xaridorlar ularni tekshirishlari mumkin.

Forvard shartnomasi foydani sug'urta qilish uchun ajoyib imkoniyatdir. Shartnoma tuzish vaqtida yetkazib berish muddati, tovar miqdori va uning narxi kabi oldindan kelishilgan shartlar belgilanadi. Bunday xavf sug'urtasi deyiladi himoya qilish.

Oldinga xarajat- bitim ishtirokchilari tomonidan bozorga ta'sir qiluvchi barcha omillarni baholash natijasi va keyingi rivojlanish istiqbollari.

Forvard shartnomalarini tuzishda tomonlar majburiyatlarning bajarilishini ta'minlashi mumkin. Potentsial qarzdorni o'z majburiyatlarini o'z vaqtida bajarishga majbur qiladigan choralarni belgilang. Birja amaliyotida bunday chora-tadbirlar odatda depozit yoki.

Hosila qimmatli qog'ozlarning xususiyatlari

Hosila qimmatli qog'ozlar quyidagi xususiyatlarga ega:

Qiymat asosiy birjada sotiladigan aktivning narxiga asoslanadi. Boshqa qimmatli qog'ozlar ham uning vazifasini bajarishi mumkin;

Muomala shakli asosiy qimmatli qog'ozlar muomalasiga o'xshaydi;

Rossiya bozorida hosilaviy moliyaviy vositalarni joriy etish va tarqatish joylashtirish muammosini hal qilish bilan bog'liq. Pul. Shuningdek, nafaqat daromadni, balki narxlarning salbiy o'zgarishi bilan bog'liq xavflardan sug'urtalashni ta'minlaydigan strategiyani tanlash.

Shartnoma turlaridagi farqlar

Quyida oldinga va o'rtasidagi farqni tushunishingiz mumkin bo'lgan jadval mavjud.

forvard shartnomasi

Shartnoma taraflari.

Birja aktiviga bog'liq, odatda ancha yuqori. Tugatish ikki shaklda amalga oshiriladi: jismoniy yetkazib berish yoki teskari operatsiya.

Ko'pincha cheklangan. Yetkazib berish o'rniga naqd to'lov.

Asosiy aktivni yetkazib berish chastotasi.

shartnoma tartibi.

Birja tomonidan ro'yxatga olingan shartnoma bo'yicha minimal yoki yo'q.

Xatarlarning barcha turlari mavjud, ularning darajasi, boshqa narsalar qatori, kontragentlarning kredit reytingiga bog'liq.

Reglament.

Tegishli birja tomonidan tartibga solinadi.

Bir oz tartibga solingan.

Uning amal qilish muddati tugashi bilan belgilanadi

Foyda yoki zararni hisoblash

Hisoblash har kuni o'tgan savdolar natijalariga ko'ra amalga oshiriladi.

Qaysi turdagi bitim eng foydali hisoblanadi? Forvard shartnomalari narx stavkasini belgilashning oddiy va qulay vositalarini taqdim etadi. Fyucherslar jozibador, chunki ular foyda olish imkoniyatini beradi.

Fyuchersning kamchiliklaridan biri bu narxning buzilishidir. Bu xaridorlardan komissiya pulini undirmay, o‘z hisobidan savdo qiladigan sotuvchilar faoliyati natijasidir.

Bunday birja ustalari narxlarning o'zgarishini kuzatib boradilar va o'zlarining sezgilari tufayli mijozlar buyurtmalarini qisman to'xtatadilar.

Fyuchers shartnomasi forvard shartnomasidan farqli ravishda vaqt moslashuvchanligiga ega. Fyuchers shartnomasi istalgan vaqtda tuzilishi mumkin, ammo forvard sanasining o'zgarishi faqat bank bilan kelishilgan holda amalga oshirilishi mumkin va qo'shimcha xarajatlarga olib keladi.

Keling, optsion va forvard shartnomalarining xususiyatlariga murojaat qilaylik.

forvard shartnomasi

Opsion sotuvchisi va optsion xaridori (opsion egasi) o‘rtasidagi kelishuv. Opsion sotuvchisi bank bo'lishi mumkin.

Bank va xaridor o'rtasidagi shartnoma.

Opsion bank va xaridor o'rtasida yakka tartibda kelishiladi yoki birjada sotib olinadi va sotiladi.

Forvard shartnomasi bank va xaridor o'rtasida yakka tartibda tuziladi.

Opsion – bir turdagi valyutani boshqa turdagi valyutaga evaziga ma’lum miqdorda shartli sotish yoki sotib olish.

Forvard shartnomasi - bu bir turdagi valyutaning ma'lum miqdorini boshqa valyuta turiga evaziga so'zsiz sotish yoki sotib olish.

Valyuta kursi optsion shartnomasida belgilanadi (qat'iy).

Valyuta kursi shartnomada belgilanadi (qat'iy). Kurs valyutaning spot kursiga va chegirmaga yoki ikki valyuta o'rtasidagi farqga asoslanadi.

Opsion optsion sotuvchisidan ma'lum bir narxda sotib olinishi kerak (premium deb nomlanadi).

Forvard shartnomasi sotib olinmaydi. Bankning foydasi uning valyutani sotib olish va sotish narxlari o'rtasidagi farqdan shakllanadi.

Optsion uning egasi tomonidan aniq belgilangan vaqtda yoki belgilangan sanadan oldin istalgan vaqtda (opsion muddatiga qarab) amalga oshirilishi mumkin. Muddati tugagandan so'ng, opsiya o'z kuchini yo'qotadi.

Forvard shartnoma shartlariga qarab, belgilangan sanada yoki kelajakdagi ikki belgilangan sanalar orasidagi istalgan vaqtda kuchga kiradi. Shartnoma o'z vaqtida ishlay boshlashi kerak (agar u bo'yicha bank bilan maxsus shartnoma tuzilmagan bo'lsa).

Opsion sotuvchini optsion haqida xabardor qilish orqali egasi tomonidan amalga oshiriladi.

Forvard shartnomalari har ikki tomon tomonidan amalga oshiriladi.

Bitim xususiyatlari

Operatsion xususiyatlari:

Valyuta almashinuvi (hisob-kitobi) shartnoma tuzilgandan keyin 3 ish kunidan kechiktirmay amalga oshiriladi;

Kelajakdagi valyuta kursi bitimni tuzishda belgilanadi;

To'lov muddati shartnomada belgilanadi;

Likvidlik masalalari muddatidan oldin muhokama qilinmaydi.

Forvard bitimini tuzgan bank o'sha paytdagi kursning haqiqiy bozor o'zgarishidan qat'i nazar, shartnomada ko'rsatilgan sanada valyutani oldindan belgilangan kurs bo'yicha yetkazib berish majburiyatini oladi.

Har bir forvard shartnomasi uchta asosiy elementni o'z ichiga oladi:

Bir valyutani boshqa valyuta evaziga ma'lum miqdorda sotib olish yoki sotish majburiyati shaklidagi shartnoma;

Ayirboshlash kursi shartnoma tuzish vaqtida belgilanadi;

Shartnomaning bajarilishi kelajakda kelishilgan vaqtda amalga oshiriladi.

Tijorat banklari mijozlari uchun ushbu turdagi operatsiyalar kelgusidagi tushum va to‘lovlarni yanada aniqroq hisoblash, tegishli xorijiy valyuta kursining o‘sishi yoki pasayib ketishidan sug‘urta qilish imkonini beradi.

Har bir forvard shartnomasi sotuvchi va xaridorning xususiyatlarini hisobga olgan holda tuziladi. Shartnomaning individual xususiyati ma'lum kamchiliklarga ega:

Shartnoma shartlarini kelishish uchun vaqt kerakligi;

Foiz stavkalari bo'yicha forvard shartnomalari;

Shartnomalar va variantlar.

Qonunga ko'ra, Frantsiyada tuzilgan har qanday bitim faqat rasman tan olingan bozor ishtirokchisi tomonidan tuzilishi mumkin. Ushbu qoidaga rioya qilmaslik ushbu operatsiyani bekor qilishga olib keladi. Bitim taraflari o'rtasida nizo kelib chiqqan va tomonlardan birining majburiyatlarini bajarmagan taqdirda, bu tomon javobgar bo'ladi va javobgarlikdan qochib qutula olmaydi.

Shartnoma taraflari o'rtasidagi nizo

Sudlar yuz yildan ortiq vaqt davomida tomonlar o'rtasidagi nizolardan himoyalanmagan. Ammo ular bitimlar sudda himoya qilinishi kerak bo'lgan aniq shartlarni shakllantirishga harakat qilishdi. Biroq, faqat 1986 yilga kelib tomonlarning huquqiy himoyasini ta’minlovchi “Moliyaviy xizmatlar to‘g‘risida”gi qonun qabul qilindi, bunda tomonlarning har ikkalasi yoki hech bo‘lmaganda biri tadbirkor sifatida “daromad olish yoki yo‘qotishdan qochish” maqsadida bitim tuzishi shart. ”

O'yinlar va pul tikishni huquqiy tartibga solishning muhim namunasi Germaniya Fuqarolik Kodeksi edi. Unda shunday deyilgan: “Majburiyat o'yin yoki garovdan kelib chiqmaydi. O'yin yoki garov asosida amalga oshirilgan pulni qaytarib olish mumkin emas, chunki hech qanday majburiyat yo'q edi. Ushbu qoidalar, shuningdek, o'yinda yoki garovda yutqazgan tomon qarzni to'lash uchun g'olib tomon oldidagi majburiyatni o'z zimmasiga oladi, xususan, qarzni tan oladi.

Evropa qonun chiqaruvchisi hisob-kitoblardan kelib chiqadigan da'volarni ularning ishtirokchilarining alohida maqomi bilan himoya qilishni shart:

Ishtirokchilarning bunday bitimlarni tuzishga professional tayyorligini taxmin qilish;

jamoat manfaatlariga mumkin bo'lgan zararni istisno qilish;

Hokimiyat tomonidan ularning faoliyati ustidan alohida nazoratni ta'minlash va "zaif" tomon mavjud bo'lganda - shuningdek, uning huquqlarining alohida kafolatlari.

Ya'ni, hisoblangan forvardlarni, o'yinlarning ayrim turlarini va tikishning o'zini sud himoyasi bilan ta'minlash masalasini hal qilishda ushbu shartnomaning muayyan vaziyatlarda qanday rol o'ynashi muhim deb hisoblangan.

Forvard shartnomasi o'yin turi sifatida

Boshqa davlatlar misolida ko'rinib turibdiki, bizning mamlakatimizda hujumchilar unchalik ishonchli va takomillashgan narsa emas. Albatta, tajriba bilan oldinga siljish tizimini tartibga soluvchi yangi qonunlar va qoidalar paydo bo'ladi. Ammo hozircha bu tizim ko'proq o'xshaydi kichik bola. U allaqachon emaklashni o'rgangan, ammo hozircha u oyoqqa turolmaydi. Umid qilamizki, vaqt o'tishi bilan Rossiya o'zining "katta akalaridan" ham o'tib ketadi.

Manbalar va havolalar

Matnlar, rasmlar, videolar manbalari

wikipedia.org - bepul Vikipediya ensiklopediyasi

superwork.org - investorning ABC

theomniguild.com - moliya va investitsiyalar

Invests.academic.ru - lug'atlar va ensiklopediyalar

dbsinternational.ca - konsalting xizmati provayderi

Internet xizmatlariga havolalar

abc.informbureau.com - Iqtisodiyot lug'ati

valyutnaya.poziciya.banka - bankning valyuta pozitsiyasi

pravo.vuzlib.org - Forvard shartnomalariga misollar

justicemaker.com - Kurs ishi

market-pages.ru - Axborot biznes portali

fuforioprin.forkont - Oldinga xarakteristikasi

rudocs.exdat - Diplom ishlari

FXstart .net - Birja treyderining entsiklopediyasi

dic.academic.ru - lug'atlar va ensiklopediyalar

Iqtisodiyotda juda ko'p miqdordagi moliyaviy vositalar mavjud. Keling, ulardan biri haqida gapiraylik. Forvard shartnomasi mohiyatan ikki tomon oʻrtasida tuzilgan shartnoma boʻlib, unda asosiy aktivning maʼlum miqdorini aniq belgilangan narxda, kelajakdagi sanani oʻz ichiga olgan holda sotib olish yoki sotish batafsil tavsiflanadi. Ushbu turdagi shartnomani imzolash bitim ishtirokchilaridan biri - sotuvchi shartnomada ko'rsatilgan, ammo shartnoma imzolangan sanaga nisbatan uzoq bo'lgan ma'lum miqdordagi asosiy aktivlarni etkazib berish majburiyatini olishini anglatadi. . Boshqa taraf, xaridor, kelishilgan muddatda yetkazib berishni qabul qilish majburiyatini oladi.

Shartnomalarning asosiy xususiyatlari

Forvard shartnomasi imzolangan sana shartnoma sanasi deb ataladi. Shartnomani amalga oshirish vaqti sifatida tomonlar tomonidan belgilanadigan raqam to'lov yoki hisob-kitob sanasi deb ataladi. Shartnoma imzolangan paytdan to hisob-kitob vaqtigacha bo'lgan vaqt oralig'i forvard deb ataladi. Shartnomalar har qanday muddat va mablag' miqdori uchun tuzilishi mumkin, hamma narsa faqat tomonlarning har birining ehtiyojlariga bog'liq. Narxi 5 million dollardan boshlanadigan forvard bitimlari eng samarali hisoblanadi. Xalqaro fyuchers bozori doirasida shartnomalar miqdori 1 milliondan 100 milliongacha o'zgarib turadi. Parametrlarning har biri - shartnoma imzolangan sana va hisob-kitob sanasi, bitim summasi va asosiy aktivning hajmi - faqat individual asosda belgilanadi. Bu masalada hech qanday cheklovlar yo'q.

Risklarni himoya qilish

Shartnoma qiymatini oldindan aniqlash tufayli risklarni himoya qilish mumkin. Moliyaviy vositaning narxini belgilash orqali sotuvchi ham, xaridor ham bozor qiymatining o'zgarishi xavfidan forvard davr uchun to'liq ozod qilinadi. Bitim muayyan imtiyozlarni olishni nazarda tutmaydi. Bozordagi aktivning qiymati oshgan taqdirda sotuvchi moddiy ustunlikka ega bo'lmaydi, sotuvchi esa xuddi shu aktivning pasayishi natijasida moddiy ustunlikka ega bo'lmaydi. Agar bu holat yuzaga kelsa, tomonlardan biri o'z majburiyatlarini bajarishdan bosh tortishi mumkin, chunki u yanada qulay shartlarda bitim tuzish imkoniyatini oladi. Shartnomalar qat'iy fyuchers bitimlari sifatida belgilanadi. Shartnomaning ularga asos bo'lgan qismini bajarish majburiyati; bu xususiyatsiz vosita risklarni himoya qilish yo'nalishi sifatida o'z faoliyatini to'xtatadi.

Hikoya

Forvard operatsiyalari birinchi marta taxminan 400 yil oldin paydo bo'lgan. Ular kelajakdagi hosilni sotish bo'yicha shartnomalar formatiga ega edilar. So'nggi bir necha o'n yilliklarda, asosiy predmeti aniq moliyaviy vositalar bo'lgan shartnomalar ayniqsa mashhur bo'ldi. Moliyaviy forvard bozori mohiyatan birjadan tashqari bozor hisoblanadi. Birja savdosi shartnomalar tuzish shartlarining individualligi tufayli qabul qilinishi mumkin emas. Rasmiy ravishda har qanday tadbirkorlik sub'ekti shartnoma savdosida ishtirok etishi mumkin. Amalda, sherikni tanlash juda ehtiyotkorlik bilan va ehtiyotkorlik bilan amalga oshiriladi, chunki bu etkazib berishni buzish xavfini kamaytirishga imkon beradi.

Forward bozor ishtirokchilari

Ko'pincha, bitimlar taraflari yirik banklar va pensiya jamg'armalari, ijobiy obro'ga ega bo'lgan sug'urta kompaniyalari. Ayrim toifadagi operatsiyalar ma'lum cheklovlarga ega. Masalan, forvard kredit operatsiyalari bo'lib, unda bir tomon kelishuvning ikkinchi tomoni bo'lgan kompaniya bilan ochiq kredit liniyasiga ega bo'lishi kerak. Tenderda xususiy tadbirkorlar ham ishtirok etishlari mumkin, lekin ular kuchli moddiy bazaga ega bo‘lishi va jahon moliyaviy hayotining faol ishtirokchisi bo‘lishi kerak.

Forvard bozoridagi kayfiyatni kim belgilaydi?

Banklar forvard bozorining eng faol ishtirokchilaridir. Moliyaviy vositalar qiymatining o'zgarishi bilan bog'liq o'z risklarini himoya qilish uchun valyutani sotib olish uchun forvard shartnomasidan faol foydalanadilar. Moliyaviy institutlar o'z mijozlariga shunga o'xshash maqsadlarda ushbu turdagi kelishuvni taklif qilishadi. Moddiy resurslarni taqsimlash va jalb qilish bo‘yicha keng moliyaviy imkoniyatlar tufayli banklar, boshqa ishtirokchilardan farqli o‘laroq, bozor narxlari o‘z qo‘liga o‘tmagan taqdirda ham real yo‘qotishlardan qochadi. Bir-biriga qarama-qarshi bo'lgan ikkita shartnoma tuzib, bank bir bitim bo'yicha yo'qotishni boshqasidan foyda bilan qoplaydi. Banklar, shuningdek, qarama-qarshi istaklarga ega bo'lgan bozor ishtirokchilarini topishga yordam beradigan vositachi sifatida ham harakat qilishlari mumkin.

Shartnoma savdosining o'ziga xos xususiyatlari

Savdo forvard shartnomalari aniq tashkil etilgan tuzilmaga ega emas. Faoliyatning ushbu segmentidagi past raqobat banklarga o'zlarining sheriklik shartlarini shartnomalar ishtirokchilariga yuklash imkoniyati shaklida ma'lum afzalliklarni beradi. Forvard valyuta shartnomalari keltirishi mumkin bo'lgan foyda ko'p jihatdan shartnomaning asosi bo'lgan aktivning kelajakdagi qiymatini bashorat qilish qobiliyatiga bog'liq.

Banklar bu erda g'alaba qozonadi, chunki ular juda ko'p ma'lumotlarga ega, ularda professional tahlilchilar ishlaydi. Bu ulkan va faol taklif bozorining, birjadan tashqari fond bozorining shakllanishiga olib keladi. Forvard shartnomalari nafaqat real miqdordagi mablag'lar, balki shartli shartnomalar uchun ham tuzilishi mumkin. Oxirgi vaziyatda, bitim amalga oshirilgandan so'ng, shartnoma va asosiy aktivning bozor qiymatida farq bo'lgan taqdirda, tomonlardan biri boshqasiga faqat narx farqini to'laydi. Valyutalar, aktsiyalar, qimmatli qog'ozlar va boshqa moliyaviy vositalarning haqiqiy almashinuvi yo'q.

Shartnomalarning afzalliklari

Forvard shartnomasi - bu boshqalarga nisbatan ma'lum afzalliklarga ega bo'lgan universal moliyaviy vositadir. Tranzaksiyaning asosiy afzalligi uning individual xususiyatidadir, bu esa risklarni juda professional himoya qilish imkonini beradi. Forvard bitimlari qo'shimcha mablag'larni, komissiyalarni olib qo'yishni nazarda tutmaydi. Banklar uchun imtiyozlarga kelsak, asosiy aktivning qiymatini belgilash va ularning kelishuv shartlarini belgilash imkoniyatini ta'kidlash mumkin, chunki operatsiyalar birjadan tashqari hisoblanadi.

Shartnomalarning kamchiliklari

Shartnomaning asosiy kamchiligi - manevr qilish uchun joy yo'qligi. Tomonlarning shartnomaning o'zlariga tegishli qismini bajarish majburiyati shartnomani muddatidan oldin bekor qilish yoki uning shartlarini o'zgartirishga imkon bermaydi. Ikkilamchi forvard bozorining yo'qligi shartnomani qayta sotishni imkonsiz qiladi. Bu tomonlardan biri tomonidan o'z majburiyatlarini bajarmaslik xavfi juda yuqori bo'lgan vositaning likvidligining ancha past bo'lishiga olib keladi. Qattiq savdo doirasi bozor ishtirokchilarini bo'shliqlarni izlashga majbur qildi. Misol uchun, bugungi kunda shartnomalar tuzish amaliyoti juda keng tarqalgan bo'lib, shartnomalarni ikki tomonning kelishuvi yoki birining tashabbusi bilan, lekin keyinchalik tovon to'lash bilan bekor qilish imkoniyatini nazarda tutadi.

Forvard bozori ishtirokchilari sonini nima cheklaydi?

Forvard bozori ishtirokchilari soni me'yorlar va standartlarning butun doirasi bilan qat'iy cheklangan. Forvard shartnomasini sotib olish yoki sotish uchun savdo ishtirokchilari kredit liniyasiga, yuqori reytingga va bank muassasasi bilan barqaror moliyaviy aloqalarga ega bo'lishi kerak. Ishtirokchilar uchun forvard operatsiyalarining yo'qligi sababdir nogiron hamkor bankni tanlashda siz moliya institutlari talab qiladigan shartlarni qabul qilishingiz kerak. Muayyan qiyinchiliklar sheriklarni qidirish bilan bog'liq, chunki teskari pozitsiyani egallashga tayyor bo'lgan tomonni topish unchalik oson emas. Bu forvard kontrakt bozorining yetarlicha ommabop emasligiga va faolligiga olib keladi.

Fyuchers shartnomasi va forvard shartnomasi o'rtasidagi farq nima

Kelajakdagi qiymat shartnomalari forvard va fyuchersdir. Ular orasida sezilarli farq bor. Forvard xaridor va sotuvchi o'rtasida imzolanadi, sheriklikning asosiy maqsadi aktivni haqiqiy etkazib berishdir. Forvard bitimlari birjadan tashqari bozor doirasida amalga oshiriladi, bu esa fyucherslarga nisbatan past vosita likvidligiga olib keladi. Misol uchun, agar ma'lum bir zavod uchun endi tegishli bo'lmasa, yuzlab tonna metallga xaridor topish juda qiyin.

Fyuchers forvardga nisbatan standartlashtirilgan shartnoma vazifasini bajaradi, uning asosiy maqsadi chayqovchilikdir. Bu erda hech qanday haqiqiy etkazib berish haqida gap yo'q. Forvard va fyuchers, yaqqol o'xshashligiga qaramay, qarama-qarshi maqsadlarda qo'llaniladi. «Standartlashtirilgan» tushunchasi ayirboshlash shartlari bilan tovar miqdorining aniq chegaralanishini bildiradi. Savdoga faqat butun lotlarga ruxsat beriladi. Masalan, ko‘p mis 2500 pud, bug‘doy 136 tonna. Opsionlar, forvardlar va fyucherslar moliyaviy vositalardir, lekin ularning mavjud bo'lish maqsadi boshqacha bo'lib, ularni qo'llashning o'ziga xos xususiyatlarini belgilaydi.

Forvard valyuta shartnomalari

Valyuta turidagi forvard shartnomasining umumiy tavsiflari sheriklik shartlarini quyidagi parametrlar bo'yicha oldindan tushuntirishni nazarda tutadi:

1. Shartnoma valyutasi.
2. Tranzaksiya summasi.
3. Valyuta kursi.
4. To'lov sanasi.

Forvard operatsiyalarining davomiyligi 3 kundan 5 yilgacha o'zgarishi mumkin. Shartnomaning eng keng tarqalgan shartlari - shartnoma tuzilgan kundan boshlab 1, 3, 6 va 12 oy. Forvard valyuta shartnomasi o'z mohiyatiga ko'ra bank operatsiyalari toifasiga kiradi. U standartlashtirilmagan va har qanday vaziyatga moslashtirilishi mumkin. Dominant valyuta juftliklarida muddati 6 oydan oshmaydigan forvard operatsiyalari bozori juda barqaror. 6 yoki undan ortiq oy davomida bitimlar tuziladigan bozor segmenti beqarorlik bilan tavsiflanadi. Har qanday amalga oshirilgan uzoq muddatli bitim valyuta bozoridagi valyuta kurslarining sezilarli o'zgarishiga olib kelishi mumkin.

Forvard operatsiyalarining turlari

Forvard shartnomasi ikki shaklda taqdim etilishi mumkin:

1. Oddiy forvard bitimi yoki ochiq bitim. Bu spot sanadan farq qiluvchi aniq qiymat sanasiga ega bo'lgan yagona konvertatsiya operatsiyasi. Vaziyat bir vaqtning o'zida teskari operatsiyani ta'minlamaydi. Tomonlar o'rtasida aniq belgilangan muddatga va belgilangan stavka bo'yicha ma'lum miqdorni berish to'g'risida shartnoma tuziladi. Ushbu operatsiyalar formati valyuta kursining o'zgaruvchanligidan sug'urta qilish uchun keng qo'llaniladi.
2. Shartnomalarni almashtirish. Bu turli xil qiymat sanalari bo'lgan qarama-qarshi konversiya turidagi operatsiyalar tandemidir. Banklar o'rtasidagi valyuta operatsiyalari bir valyutani sotib olish va sotish o'rtasidagi o'ziga xos kombinatsiya sifatida ishlaydi, ammo butunlay boshqacha vaqt oralig'ida. Bir valyuta ekvivalentidagi ma'lum miqdor bir vaqtning o'zida bozorda aniq belgilangan muddatga sotiladi va sotib olinadi va aksincha.

Forvard shartnomasi nima degan savolni ko'rib chiqsak, ushbu turdagi bitimlarda spot kursdan tubdan farq qiluvchi ixtisoslashtirilgan forvard kursidan foydalanilishini aniqlab olish kerak. Sababi mamlakatlar taklif qilayotgan depozitlar bo'yicha foiz stavkalari o'rtasidagi tafovutlardir. Forvard kursini hisoblash uchun maxsus formuladan foydalaniladi.

Tomonlar o'zaro turli shartnomalar tuzadilar, ular bo'yicha o'zaro majburiyatlar belgilangan vaqtda bajarilishi kerak. Shartnoma "oldindan" tuzilganda, ya'ni uning ob'ekti kelajakda etkazib berilishi kerak bo'lsa, bunday shartnoma "forvard" deb ataladi.

Forvard shartnomalari qanday ko'rinishi mumkin, ularning nuanslari qanday va mumkin bo'lgan xavf"forward" tranzaksiya qanday davom etayotganini ushbu maqoladan bilib olasiz.

Forvard shartnomasi nima

Tarjimada "oldinga" (ing. "Forward") so'zi "oldinga" degan ma'noni anglatadi. Nom forvard shartnomalarining asosiy xususiyatini tavsiflaydi - bitimning har ikki tomon uchun maqbul bo'lgan shartlari u tuzilishidan oldin ham belgilanadi.

Oldinga yoki forvard shartnomasi- bu birja ishtirokisiz tuzilgan, shartnoma tuzish vaqtida ko'rsatilgan shartlar bo'yicha ma'lum bir sanagacha aktivning belgilangan miqdorini etkazib berish to'g'risidagi shartnoma yoki bitim.

Bunday shartnomaning ma'nosi shundaki, unda dastlab ko'rsatilgan shartlar hech bir tomon tomonidan o'zgartirilmaydi va belgilangan sanada bajarilishi kafolatlanadi.

MA'LUMOTINGIZ UCHUN! Rasmiy ravishda sotilayotgan aktiv qimmatli qog'ozlar bilan cheklanmaydi, lekin amalda forvard shartnomalari yordamida valyuta ko'pincha sotiladi va tomonlar kredit tashkilotlari, savdogarlar, savdo va sanoat tashkilotlari hisoblanadi. Bundan tashqari, neft ko'pincha shu tarzda sotiladi.

Forvard shartnomasi, agar aktivning qiymati vaqt o'tishi bilan o'zgarishi mumkin, ya'ni tovar qadrsizlanishi yoki narxi keskin oshishi mumkin deb taxmin qilinganda tuziladi. Oldindan tuzilgan bitim bunday dinamikaning salbiy ta'siri xavfini kamaytiradi.

Forvard shartnomasining xususiyatlari

Forvard shartnomasining belgilovchi xususiyatlari va uning boshqa turdagi shartnomalardan farqlari:

• forvard birjadan tashqari tuziladi, shunga o'xshash bitim - fyuchers shartnomasidan farqli o'laroq;
• forvard shartnomasining muddati tomonlar tomonidan kelishilgan har qanday bo'lishi mumkin;
• fyuchersdan farqli o'laroq, forvard operatsiyalari uchun qat'iy standart yo'q;
• forvard shartnomalari bo'yicha hisobot berish shart emas;
• forvardni har ikki tomon ham buzish yoki o'zgartirish mumkin emas;
• mijozlarning xohish-irodasini ifodalash bo'yicha erkin shaklga ega bo'lish;
• oldinga siljish orqaga harakat qilmaydi;
• tomonlar forvard shartnomasini tuzish xarajatlarini o'z zimmalariga olmaydilar.

Asosiy kamchilik bunday shartnomalar sheriklarning sug'urtasi etarli emas. Bitim "mustahkam" deb e'lon qilinganiga qaramay, bozor sharoitlari o'zgargan taqdirda, foyda jarimalar va yaxshi obro'ni saqlab qolish istagidan oshib ketishi mumkin. Bunday vaziyatlarda sherikning o'z zimmasiga olgan majburiyatlarini bajarmasligi istisno qilinmaydi.

MUHIM! Forvard bitimlarini tuzishda kontragentlarni sinchkovlik bilan tekshirish tavsiya etiladi.

Forvardning asosiy komponentlari

Forvard shartnomalari quyidagi asosiy xususiyatlarga ega.

1. Shartnoma predmeti- realizatsiya qilinadigan aktiv. Bu haqiqiy tovar yoki moliyaviy vosita (masalan, foiz stavkasi) bo'lishi mumkin.
2. Aktiv miqdori yetkazib beriladi. U mijoz uchun qulay bo'lgan birliklarda ko'rsatilishi kerak.
3. Aktivni yetkazib berish sanasi belgilangan va o'zgartirilmaydi. Aktivni etkazib berish vaqtini aniqlash maqsadga muvofiqdir.
4. Yetkazib berish narxi (bajarish)- aktivni xaridor sotuvchiga to'laydigan summa (shartnomada belgilangan, o'zgartirilishi mumkin emas).
5. oldingi narx- bir xil etkazib berish narxi, lekin qat'iy emas, balki ma'lum bir vaqtda aniqlanadi.
6. Forvard shartnomasi narxi forvard narxi va yetkazib berish narxi o'rtasidagi farq. Agar forvard shartnomasi ikkilamchi bozorda qayta sotilishi kerak bo'lsa, uni hisoblash kerak bo'lishi mumkin. Bunday sharoitlarda birinchi ko'rsatkich sifatida shartnomani qayta sotish vaqtidagi forvard narxi olinadi.

ESLATMA! Forvard narxini ma'lum bir vaqtda tuzilgan shartnomani etkazib berish narxi deb atash mumkin.

Yetkazib berish narxi va forvard narxi o'rtasidagi farqni ko'rsatadigan misol

2017-yil 10-sentabrda Beta-ga Alfa aktsiyalarini yetkazib berish boʻyicha 1-forvard shartnomasi 2017-yil 1-iyunda tuzilgan. Narx holati - 120 rubl. aktsiya boshiga. Bu kunda yetkazib berish narxi forvard narxi bilan bir xil. 1 iyul aktsiyalari 130 rublga kotirovka qilinadi. Yetkazib berish narxi bir xil bo'lib qoldi (u o'zgarmaydi), forvard narxi 130 rublni tashkil etdi. O'sha kuni Alpha xuddi shu sanada boshqa aktsiyalarni sotish bo'yicha 2-forvard shartnomasini tuzdi. 2-shartnomada etkazib berish narxi allaqachon 130 rublni tashkil qiladi, chunki u bozorda o'zgargan. 2017 yil 10 sentyabrda Alfa aktsiyalari 110 rublga baholandi. Bu oldingi narx bo'ladi. Ammo Beta kompaniyasi etkazib berish narxini to'lashi kerak - 1-shartnoma bo'yicha u 120 rublni tashkil qiladi. aktsiya boshiga, va shartnoma bo'yicha 2 - 130 rubl. aktsiya boshiga.

Oldinga yon pozitsiyalar

Muayyan tomon uchun da'volar yoki majburiyatlar ustunlik qiladimi-yo'qligiga qarab, tegishli forvard shartnomasi bandini tanlash mumkin:

• qisqa pozitsiya sotuvchi - sotilgan asosiy aktivning sotib olinganidan ko'proq miqdorini bildiradi (majburiyatlar talablardan oshib ketadi);
• uzoq pozitsiya xaridor - sotib olingan summa sotilgan summadan oshib ketadi (talablar majburiyatlardan oshadi).

Qisqa tomon aktivning bozor narxi tushib ketishini taxmin qiladi, shuning uchun uni tanqidiy pastga tushishidan oldin zudlik bilan sotishingiz kerak. Bunday siyosat qisqa o'yin deb ataladi.

Va uzoq pozitsiyaga ega bo'lgan tomon narxlarning oshishini kutadi, shuning uchun kelajakka umid bilan sotib olishni afzal ko'radi (sotib olish).

Forvard turlari

Forvard bitimlarining uch turi mavjud:

• yetkazib berish- ya'ni shartnomada ko'rsatilgan asosiy aktiv haqiqatda etkazib berilishi va sotuvchidan xaridorga o'tkazilishi kerak;
• turar-joy- aktiv haqiqiy o'tkazilmagan bo'lsa-da, lekin belgilangan sanada uning bozor qiymati va shartnomada ko'rsatilgani o'rtasidagi farqni hisobga olish va qoplash amalga oshiriladi;
• valyuta- tomonlar valyuta ayirboshlaydilar, ularning kursi o'zgarishsiz qoladi.

Asosiy aktivlar turiga ko'ra forvardlarni 2 guruhga bo'lish mumkin.

1. Tovar forvardlari- moddiy sotish ob'ektini anglatadi, masalan:
   • energiya resurslari;
   • metallar;
   • qishloq xo'jaligi mahsulotlari va boshqalar.
2. Moliyaviy forvardlar- asosiy aktiv moliyaviy vositadir:
   • valyuta;
   • foiz stavkalari;
   • Aksiya;
   • boshqa qimmatli qog'ozlar va qimmatli qog'ozlar.

Agar shartnoma tomonlarini hisobga oladigan bo'lsak, quyidagilarni ajratib ko'rsatishimiz mumkin:

• bank tashkilotlari o'rtasida yoki bank va mijoz o'rtasidagi forvardlar;
• savdo va ishlab chiqarish korxonalari o'rtasidagi forvardlar.

Tovar ayirboshlash misoli

Savdogar qimmatbaho metallar bozoridagi vaziyatni o'rganmoqda va tadqiqot kunida bir gramm uchun taxminan 1600 rubl bo'lgan platina narxi o'sishini taxmin qilmoqda. U 3 oy muddatga bir gramm uchun 1700 rubldan platina sotib olish uchun forvard shartnomasini tuzadi. Belgilangan vaqtdan keyin platina kotirovkasi gramm uchun 1900 rublni tashkil qiladi. Savdogar platinani shartnomada belgilangan 1700 rubldan sotib oladi, darhol uni 1900 rublga sotadi va unga ega bo'ladi. sof foyda Qimmatbaho metalning grammiga 200 rubl.

Moliyaviy forvard misoli

Mijoz bankka 10 000 yevro sotmoqchi, lekin hozir emas, olti oy ichida. U bank tashkiloti bilan valyuta forvard shartnomasi tuzadi. Shartnomani tuzish vaqtida evro kursi 63 rublni tashkil etdi. Shartnoma qoidalariga ko'ra, tomonlarga mos keladigan kelishilgan miqdorda depozit qo'yish kerak, u 20% bo'lsin. Mijoz ko'rsatilgan stavka bo'yicha bank tashkilotining hisob raqamiga 2000 evro qo'yadi. 6 oydan so'ng, siyosiy vaziyatning o'zgarishi sababli, evro kursi 70 rublni tashkil qiladi. Mijoz qolgan summani - 8000 evroni depozitga qo'yadi va bank unga pulni rublda oshirilgan stavka bo'yicha to'laydi.

Oldindan himoya qilish

Xedjing shartnoma risklarini kamaytirish mexanizmi hisoblanadi. Agar bozor noqulay yo'nalishga aylansa, yo'qotishlarni qoplashi mumkin bo'lgan moliyaviy operatsiyalarni ochishni nazarda tutadi. Xedjlashning maqsadi bozordagi o'zgarishlar tufayli yuzaga kelishi mumkin bo'lgan yo'qotishlarni minimallashtirishdir.

Masalan, chet el valyutasi bilan savdo qilishda har doim ham valyuta kursining oshishi yoki tushishini taxmin qilish mumkin emas. Faraz qilaylik, shartnoma bo'yicha foyda ko'paygan taqdirda bo'ladi. Bunday holda, u amortizatsiya qilingan taqdirda foyda keltiradigan bunday shartnomani parallel ravishda tuzishdan iborat bo'ladi. Tabiiyki, bu holda foyda kamroq bo'ladi, ammo mumkin bo'lgan yo'qotish ham kamroq bo'ladi.

Tadbirkorlik amaliyotida quyidagi xavf turlarini himoya qilish odatiy holdir:

• valyuta kurslarining o'zgarishi natijasida yuzaga keladigan valyuta;
• foiz, buning sababi qimmatli qog'ozlar kotirovkasining o'zgarishi bilan bog'liq;
• narx dinamikasi, inflyatsiya va boshqa iqtisodiy omillar bilan bog'liq bo'lgan tovar.

MUHIM! Xedjirlashning asosiy printsipi xavflarni kamaytirishdir, lekin qo'shimcha foyda olish uchun vaziyatdan foydalanish qobiliyati emas.

Oldindan himoyalanish misoli. Tadbirkor kelgusi chorakda xorijdan import qilinadigan mahsulotlarni xarid qilishni rejalashtirgan. Ushbu operatsiyani bajarish uchun unga valyuta kerak bo'ladi. Ammo bir necha oy ichida kurs qanday bo'lishi noma'lum va biznesmen forvard bilan to'siq qo'yishga qaror qiladi. U bank bilan valyutani joriy kurs bo‘yicha sotib olish bo‘yicha forvard shartnomasini tuzadi. Endi u valyutalar kotirovkalari oshgan taqdirda yo'qotishlardan sug'urtalangan, ammo valyuta narxi pasaygan taqdirda foyda ko'ra olmaydi.

DIQQAT! Forvard shartnomasi himoyalanishning faqat bir usuli hisoblanadi. Xatarlarni boshqarish uchun fyucherslar, optsionlar, svoplar va boshqa moliyaviy vositalar ham qo'llaniladi.

Forvard shartnomasi bilan investitsiya qilish

Siz aktivlarni o'zlari sotib olmasdan va sotmasdan pul investitsiya qilishingiz mumkin, lekin buni faqat majburiyatlar bilan qilishingiz mumkin. Forvard shartnomasi bunday investitsiyalar uchun juda qulay vositadir.

Forvard shartlari standartlashtirilmaganligi sababli, ular asosiy aktivni, masalan, aktsiyalarni sotish shartlarini to'liq takrorlaydigan tarzda tanlanishi mumkin. Shartnomani imzolashda aktsiyalar ma'lum miqdorga teng. Keyin savdogar shartnomani sotadi, buning uchun sotish vaqtidagi aktsiyalarning qiymatini oladi. Shunday qilib, shartnoma birjada muqarrar bo'lgan investitsiya xarajatlarini kamaytirishga imkon beruvchi hosilaviy vosita sifatida harakat qildi.

Mahalliy forvardning nuanslari

Xorijiy amaliyotda forvard operatsiyalari Rossiya Federatsiyasiga qaraganda ancha keng tarqalgan. Ko'pgina iqtisodchilar bunday shartnomalar darajasini pul tikish yoki qimor o'yinlaridan yuqori deb bilishmaydi. Shunga qaramay, forvard tobora Rossiya iqtisodiy amaliyotida o'z o'rnini egallab bormoqda.

Forvard shartnomalari uchun qonunchilik bazasi taxminan 20 yil oldin quyidagi qoidalarda belgilangan:

• Rossiya Federatsiyasi Bankining 1996 yil 22 maydagi 41-sonli "Ochiq valyuta pozitsiyasiga cheklovlarni belgilash va Rossiya Federatsiyasining vakolatli banklari tomonidan ularga rioya etilishini nazorat qilish to'g'risida" gi ko'rsatmalari - banklar o'rtasida yoki bank va bank o'rtasida forvard operatsiyalarini amalga oshirish uchun. mijoz;
• Rossiya Federatsiyasi Bankining 1997 yil 21 martdagi 55-sonli "Kredit tashkilotlarida chet el valyutasi, qimmatbaho metallar va qimmatli qog'ozlarni sotib olish va sotish operatsiyalari bo'yicha buxgalteriya hisobini yuritish tartibi to'g'risida" gi Nizomi - forvard bitimini shartnoma sifatida belgilaydi. , xulosa qilinganidan keyin kamida 3 kun kechikish bilan amalga oshiriladigan majburiyatlar;
  Rossiya Federatsiyasi Hukumatining 2001 yil 10 iyuldagi 910-sonli "Rossiya Federatsiyasini o'rta muddatli istiqbolda (2002-2004) ijtimoiy-iqtisodiy rivojlantirish dasturi to'g'risida"gi qarori ijrosi kechiktirilgan bitimlarni shartnoma sifatida tan olishga ruxsat berdi. tikish.

Rossiya Federatsiyasiga xos forvard risklari

Forvard bitimlarini o'yinlar va garovlar bilan tenglashtirgan holda, ekspertlar ularning asosan xavfli tabiati - natijani to'liq hisoblashning iloji yo'qligi va ularga tasodifiy hodisalarning katta ta'sirini ta'kidlashadi. Ushbu tenglashtirishning ma'nosi - bunday bitimlarning sud himoyasi yo'qligida, chunki garov shartnomalardan farqli o'laroq, ixtiyoriy masala bo'lib, majburiyatlarni bajarmaslik muayyan sanktsiyalarni nazarda tutadi.

Rossiya Federatsiyasi Konstitutsiyaviy sudining 2002 yil 16 dekabrdagi 282-O-sonli qarorida forvard bitimlarini garov sifatida tasniflash va ular bo'yicha sud himoyasini rad etishning noqonuniyligi ko'rsatilgan, chunki o'yinlarda, pul tikishda va forvardda xavf mavjud. har xil tabiat.

1. O'yin tavakkalchiligi o'yinchilarning o'zlarining hayajonlari tufayli yuzaga keladi, forvard riskida esa tadbirkorlik xarakteriga ega va o'ziga xos ishtirokchilarning xususiyatlariga ega bo'lmagan holda, bozorning o'ziga xos xususiyatlari bilan bog'liq.
2. O'yin va tikish maqsadidan farqli o'laroq - jarayondan bahramand bo'lish, iloji bo'lsa, foyda olish, tranzaktsiyaning asosiy maqsadi, har qanday tadbirkorlik faoliyatida bo'lgani kabi, foyda olish, xavflarni imkon qadar kamaytirishdir.

So'nggi qonunchilikdagi o'zgarishlar: agar forvard bitimining tomonlardan kamida bittasi bo'lsa yuridik shaxs bank yoki bozor faoliyati uchun litsenziyaga ega, keyin u bilan forvard bitimlari sudda himoya qilinadi.

MA'LUMOTINGIZ UCHUN! Forvard operatsiyalari xorijda juda keng tarqalgan va qonun bilan himoyalangan, ammo bizning mamlakatimizda ushbu bozor segmenti yanada takomillashtirish va rivojlantirishga muhtoj.